El terrible dragón Smaug tenía aterrorizada a toda la gente, a la que le robaba hasta las joyas. La princesa de Moebia, Zeralda, decidió vengarse robándole el tesoro mientras dormía. Desconcertado, fue junto al Brujo Viejo, que le dio la solución: lo transformó en el joven más atractivo que ojos humanos vieron nunca e hizo que se encontrase en la posada con la princesa, quien se brindó a llevarlo en barco. En la travesía, le reveló que no era el príncipe Xabrín y se volvió dragón. Le echaron el tesoro al mar y tras él fue Smaug, hundiéndose en el agua.
De vuelta en su reino, la princesa recuerda nostálgica su odiado-amado galán al contemplar el Anillo de Luz, que reservó para sí. Y cuentan las crónicas que luego se casó con un joven y fue feliz.